转自：鹤城发布

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年9月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，均与上期持平。

图片来源：中国货币网

符合市场预期

LPR报价由MLF（中期借贷便利）利率和报价加点决定，9月MLF操作利率不变，这意味着当月LPR报价的定价基础未发生变化。

“6月和8月LPR已经两次下降，其中6月两个期限LPR各降低10个基点，8月1年期LPR下降10个基点，推动实体经济融资成本持续下降，目前企业贷款利率已经处于历史低位，近期连续降息的政策效用正在显现。”招联首席研究员董希淼称。

从市场利率看，东方金诚首席宏观分析师王青表示，当前银行缺乏下调LPR报价加点的动力。近期受信贷投放力度显著加大，专项债发行正在经历年内最高峰等因素影响，9月以来市场利率大幅上行，其中1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率已升至MLF操作利率附近，DR007更是持续运行在短期政策利率（央行7天期逆回购利率）上方。这意味着银行资金成本较前期上升明显，会直接削弱报价行下调LPR报价加点的动力。

值得关注的是，目前商业银行正在开展存量首套房贷利率调整工作。董希淼认为，在此情况下，暂时保持5年期以上LPR不变，有助于延缓银行息差缩窄和利率下滑的压力，推动银行保持向实体经济减费让利的持续性和长远发展的稳健性。

四季度仍有下行空间

虽然本月LPR保持稳定，但往后看，业内专家表示，后续仍有下行空间。

“后续LPR调整需要看国内实体经济融资需求，房地产复苏节奏，银行净息差压力等情况综合表现而定。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，但即便LPR维持稳定，不会影响金融继续让利实体经济。

业内人士表示，预计未来央行将继续有序降低政策利率，引导LPR尤其是5年期以上LPR继续下行，进一步减轻居民消费住房负担，降低企业中长期信贷成本。

董希淼同时建议，继续从需求侧发力激发居民住房消费需求，更好地提振居民住房消费的意愿和能力，推动房地产市场平稳健康发展，促进宏观经济运行持续好转。预计四季度LPR将可能小幅下行5-10个基点。

此外，从LPR的定价锚看，MLF利率还有下调的空间。王青认为，考虑到接下来一段时间国内物价或仍处于偏低水平，也为进一步下调政策利率提供了较为有利的条件。金融管理部门会主要运用稳汇率政策工具应对人民币汇率波动，汇市风险可控。由此，汇率因素不会对国内货币政策灵活调整构成实质性障碍。因此，四季度仍存在MLF利率下调带动LPR报价跟进调整的可能。

新闻多看点：

LPR，即贷款市场报价利率，2019年8月，中国人民银行宣布启动改革完善LPR形成机制，改革后，LPR在原有1年期一个期限品种基础上，增加5年期以上的期限品种，为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考。

目前，LPR由全国银行间同业拆借中心在每月20日（遇节假日顺延）发布，每次均发布1年期和5年期以上两种，此两种LPR在下一次发布LPR之前有效。由于房贷期限普遍较长，因此，绝大多数购房者在贷款时需要参考的是5年期以上LPR。综上，银行公告中所说的相应期限LPR，可以直观理解为贷款在最新一次重定价时所参考的5年期以上LPR。

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