21世纪经济报道记者 边万莉 杭州报道 我国企业和个人房贷贷款利率已进入“3”时代。据央行数据，一季度，新发放企业贷款利率和个人住房贷款利率分别为3.73%和3.69%，同比降幅明显。二季度以来贷款利率仍持续处于历史低位，业内人士反映，5月企业贷款和个人住房贷款利率分别在3.7%和3.6%左右，同比下降超过0.2个和0.5个百分点。

未来利率是否有进一步下降空间，市场尤为关注。有接近监管人士向记者表示，利率下调仍有空间但也面临内外部约束。今年以来，央行已多次公开发声表示货币政策仍有空间，但前期政策效果还在显现，未来也会结合形势变化继续做好逆周期调节。客观来说，进一步降息面临内外部“双重约束”。

从内部看银行净息差继续收窄。截至2024年一季度末，我国商业银行净息差较上年末进一步下降15个基点至1.54%。利润是当前银行补充资本的重要来源，净息差继续收窄会影响银行可持续服务实体经济的能力。引导存款利率下行可适度减缓银行净息差收窄的速度，但又会影响居民端消费，而且还要防范出现手工补息等不规范行为。

实际上，在银行业规范手工补息的背景下，原来“虚高”的存款利息会回归正常，也相当于是银行存款负债成本的回落，再考虑上存量定期存款到期后重新定价的因素，此前存款利率下行的效果还在持续显现。

从外部看人民币汇率也是需要考虑的因素。2023年以来，中美利差持续倒挂，人民币汇率面临贬值压力。数据显示，2023年1-5月，中美10年期国债利差倒挂幅度在100个基点时，人民币对美元汇率维持在7左右；2024年初，倒挂幅度扩大至180个基点，人民币对美元汇率贬值至7.2附近；目前中美利差倒挂已达220个基点，人民币对美元汇率能继续保持在7.2左右实属不易。市场专家分析，利率调整也需要考虑对汇率的影响。

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